4月27日晚，五糧液集團發(fā)布了2019年度報告和2020年度季度報告。2019年，五糧液將實現(xiàn)收入、凈利潤和市值三個增長率。經(jīng)營業(yè)績再創(chuàng)新高，收入超過500億新臺階。市場價值上升到5000億元，以年增長率排名白酒行業(yè)第一。2020年，在疫情影響和行業(yè)競爭加劇的背景下，五糧液繼續(xù)保持良好的發(fā)展態(tài)勢，牢牢保持兩位數(shù)的發(fā)展目標。

　　在總量巨大的基礎(chǔ)上，五糧液實現(xiàn)了持續(xù)高速增長。這張“成績單”含金量十足，凸顯了行業(yè)龍頭企業(yè)的巨大投資價值和發(fā)展?jié)摿ΑＪ苓@一好消息的影響，五糧液股價于4月28日開盤走高。截至當天收盤，五糧液股市收于139.00元，上漲4.75%，比本月初上漲20.66%。

　　1、經(jīng)營業(yè)績創(chuàng)新高五糧液實力雄厚

　　在過去的三年里，五糧液已經(jīng)進入了發(fā)展的“快車道”。白酒行業(yè)主營收入從2017年的280.92億元、2018年的377.52億元增加到2019年的463.01億元，實現(xiàn)近100億元的年增長，再創(chuàng)新高。

　　2019年，國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟下行壓力加大，白酒行業(yè)增速放緩，競爭加劇，白酒行業(yè)集中度進一步提高。然而，五糧液始終把握國內(nèi)消費升級和產(chǎn)業(yè)升級向名酒企業(yè)轉(zhuǎn)型的趨勢，不斷推進高品質(zhì)發(fā)展。

　　在本報告所述期間，五糧液調(diào)整了思路，優(yōu)化了措施，深化了供應(yīng)方面的結(jié)構(gòu)改革。積極推進“二次創(chuàng)業(yè)”，推進營銷組織改革，加強數(shù)字化轉(zhuǎn)型，優(yōu)化產(chǎn)品體系，構(gòu)建產(chǎn)品全生命周期質(zhì)量管理體系。營銷力、質(zhì)量力和品牌力都有所提升，核心競爭力增強。

　　一方面，2019年是五糧液營銷改革的第一年。實施營銷組織改革，推進數(shù)字化落地，拓展營銷團隊，顯著提升營銷能力。目前，數(shù)字化成果平臺“云店”已經(jīng)啟動，“五糧液數(shù)字白酒證書”已經(jīng)正式啟動。五糧液正在引領(lǐng)白酒行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

　　另一方面，五糧液以產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和品牌文化推廣為重點，推出第八代經(jīng)典五糧液，實現(xiàn)了經(jīng)典五糧液的成功迭代，同時梳理了系列酒類產(chǎn)品體系，著力打造五湖液、五糧春、五糧特曲、尖莊，四大民族單品，確保品牌形象清晰、價值主張鮮明、品牌影響力顯著擴大。

　　五糧液的品牌價值正在穩(wěn)步提升。《2019年中國500最具價值品牌》，五糧液以2165.98億元的品牌價值排名第19位。2020年，《Brand  Finance2020年全球品牌價值500強報告》顯示，五糧液以208.72億美元的品牌價值排名第79位，同比增長28位，無論是增長率還是價值增幅都位居第一。

　　五糧液全面提升了產(chǎn)品、品牌和渠道。其品牌價值持續(xù)增長。它的頻道以合理的價格出售。控盤分利提升了渠道進入正循環(huán)，其在濃香型高端白酒市場的領(lǐng)先地位進一步鞏固，為未來優(yōu)質(zhì)發(fā)展和加速增長奠定了堅實基礎(chǔ)。

　　2、堅定兩位數(shù)發(fā)展目標不動搖 五糧液底氣足

　　2020年，受新型冠狀病毒的影響，白酒行業(yè)將面臨更大的挑戰(zhàn)，企業(yè)之間的競爭將更加激烈。

　　2月2日至5日，李曙光連續(xù)主辦了三次專題會議。李曙光說，面對復(fù)雜的形勢，我們要保持戰(zhàn)略穩(wěn)定，堅定信心，沉著應(yīng)對，善于應(yīng)對。在堅持年初制定的“穩(wěn)中求進、一控三強”工作原則的基礎(chǔ)上，結(jié)合當前形勢，進一步突出計劃、渠道和結(jié)構(gòu)的“三優(yōu)化”，加快機制、隊伍和數(shù)字化“三個轉(zhuǎn)變”，促進年收入保持兩位數(shù)增長。

　　在“一手抓疫情防控和一手抓生產(chǎn)經(jīng)營”的安排下，在滿負荷生產(chǎn)的保證下，五糧液第一季度經(jīng)營業(yè)績輝煌。2020年第一季度，五糧液實現(xiàn)營業(yè)收入202.38億元，同比增長15.05%。凈利潤77.04億元，同比增長18.98%。

　　五糧液在第一季度取得了“良好的開端”,并顯示出了與增長趨勢相反的全部發(fā)展?jié)摿Α?/p>

　　在2019年產(chǎn)品市場和資本市場實現(xiàn)雙豐收后，2020年，五糧液將穩(wěn)步前進，鞏固和深化改革成果，強化質(zhì)量，強化控制，強化數(shù)字化轉(zhuǎn)型。隨著營銷體制改革的深入，公司的管理將更加精細化，這無疑是五糧液繼續(xù)保持兩位數(shù)增長的最大信心。

　　國泰君安表示，五糧液將在2020年更加關(guān)注核心品牌。隨著高端白酒周期的減弱和行業(yè)結(jié)構(gòu)的繁榮，白酒向主導(dǎo)品牌的集中是五糧液改革成功的主要邏輯。作為2020年鞏固五糧液改革成果的一年，固定基調(diào)是“穩(wěn)步前進”，預(yù)計將保持兩位數(shù)增長。

　　3、改革紅利繼續(xù)放開機構(gòu)，優(yōu)化長期發(fā)展空間

　　在資本市場，五糧液在2019年也取得了優(yōu)異的成績。2019年，五糧液市場價值達到5000億元的新水平，年增幅居白酒行業(yè)第一位，在深交所長期上市公司和四川上市公司市場價值中排名第一。海外投資者已逐漸持有超過11%的股份，并長期活躍在深股通的前10名名單中。

　　五糧液的表現(xiàn)和增長繼續(xù)得到市場的認可。自4月以來，五糧液股價一直處于強勢趨勢。截至4月28日，五糧液股市收于139.00元，總市值為5395.44億元，較本月初上漲20.66%。

　　一些機構(gòu)表示，五糧液改革創(chuàng)新將繼續(xù)發(fā)布紅利，并有一個光明的未來。

　　中信證券認為，五糧液將在2019年順利收尾。2020年第一季度，營業(yè)收入和利潤都增長了15%以上，表現(xiàn)出較強的抗風險能力，超過了市場預(yù)期。五糧液的改革是堅定的，其長期的好趨勢保持不變。預(yù)計2020年將保持兩位數(shù)的穩(wěn)定增長。2021年后，它將充分受益于改革紅利，成交量和價格增長，并保持高確定性增長。五糧液增長的高確定性和強可持續(xù)性有望促進估值中心的升級，并有明顯的修復(fù)空間。

　　《國盛證券報》表示，在白酒行業(yè)普遍受到?jīng)_擊的背景下，五糧液在2020年第一季度取得了良好的開局，收入和業(yè)績都超過了市場預(yù)期。第一季度15%的收入增長非常出色。目前，市場調(diào)研顯示，消費正在逐步升溫，配額通常在4月份發(fā)放，終端庫存相對較好，銷量計劃穩(wěn)步推進，全年保持兩位數(shù)增長的五糧液目標有望實現(xiàn)。